電煤日耗回落 價格承壓下行
來源：中國電力企業(yè)聯(lián)合會 時間：2026-01-20 12:48
中國電力企業(yè)聯(lián)合會電煤價格指數(shù)（CECI）編制辦公室發(fā)布的《CECI指數(shù)分析周報》（2026年第2期）顯示，CECI沿海指數(shù)現(xiàn)貨價格小幅上漲，CECI曹妃甸指數(shù)前漲后穩(wěn)，CECI進(jìn)口指數(shù)價格漲勢延續(xù)，CECI采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)2期處于擴(kuò)張區(qū)間，電煤市場景氣水平進(jìn)一步提高。
一、市場綜述
燃煤電廠生產(chǎn)方面，本周天氣回暖明顯，電廠發(fā)電量和日耗均環(huán)比較大幅度下降。根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計數(shù)據(jù)，本周（1月9日至1月15日，下同），納入統(tǒng)計的燃煤發(fā)電企業(yè)日均發(fā)電量環(huán)比（1月2日至1月8日，下同）減少9.7%，減少主要區(qū)域為華中（-21.6%）、華北（-18.5%），同比減少6.9%。日均供熱量1548萬吉焦，環(huán)比減少1.7%，同比減少0.1%。其中，海路運(yùn)輸電廠日均發(fā)電量環(huán)比減少6.0%，同比增長1.9%；日均供熱量環(huán)比增長1.8%，同比增長5.2%；日均耗煤量環(huán)比減少5.2%，同比增長2.3%。電廠庫存量12364萬噸，較1月8日減少210萬噸；電廠庫存可用天數(shù)較1月8日減少0.1天。
國內(nèi)煤炭主產(chǎn)地方面，整體呈現(xiàn)“價格小幅上漲后再度回落”格局。元旦后主產(chǎn)地多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)較穩(wěn)。下半周，隨著港口市場預(yù)期轉(zhuǎn)弱和大型集團(tuán)外購價格下調(diào)，下游拉運(yùn)積極性下降，陜西、內(nèi)蒙古部分煤礦價格出現(xiàn)5-10元/噸的小幅下調(diào)。綜合來看，當(dāng)前產(chǎn)地市場供需寬松格局未變，坑口市場整體活躍度不高，終端以及貿(mào)易商觀望情緒濃厚。
港口市場方面，本周整體呈現(xiàn)“庫存波動，報價僵持，成交清淡”格局。沿海地區(qū)氣溫回升，電煤日耗回落，加之電廠庫存處于歷史同期高位，補(bǔ)庫需求疲軟，采購以長協(xié)煤和進(jìn)口煤為主，對市場煤僅維持必要的剛需采購，且對價格非常敏感；非電市場需求端未有實質(zhì)性改善，維持按需采購。受發(fā)運(yùn)倒掛等因素影響，港口調(diào)入量維持在相對低位，周初，受大風(fēng)封航影響，港口吞吐量下降，庫存有所累積；周中以后，封航解除，發(fā)運(yùn)量增加，港口再次進(jìn)入去庫模式。綜合來看，本周港口市場情緒偏弱，買賣雙方觀望情緒濃厚。貿(mào)易商因發(fā)運(yùn)到港成本持續(xù)倒掛，挺價意愿較強(qiáng)，報價多數(shù)持穩(wěn)，但下游對高價接受度很低，還盤壓價現(xiàn)象普遍，買賣雙方僵持，實際成交冷清，部分報價甚至出現(xiàn)松動。
進(jìn)口煤市場方面，本周整體呈現(xiàn)“外強(qiáng)內(nèi)溫”格局。澳洲高卡煤（Q5500）報價小幅下降，到岸成本與內(nèi)貿(mào)煤價差小幅擴(kuò)大；國內(nèi)水泥、化工等非電終端維持剛需采購，詢盤活動冷清，導(dǎo)致澳煤流動性不足。俄羅斯煤和蒙古煤方面，市場較為平穩(wěn)，俄羅斯煤因終端庫存充足，采購意愿不強(qiáng)；蒙古煤口岸價格暫穩(wěn)，但整體需求平淡，實際成交寥寥。印尼煤方面，2026年產(chǎn)量目標(biāo)擬大幅核減及可能征收出口關(guān)稅的預(yù)期，成為礦方挺價的最大支撐。近期，在人民幣大幅升值、航運(yùn)價及ICI指數(shù)雙雙下降的背景下，印尼進(jìn)口煤到岸成本有所下降，而實際成交價格環(huán)比基本持平，為進(jìn)口貿(mào)易商提供了更大的利潤空間，貿(mào)易商的市場活躍度明顯提升。而終端對于高價煤的接受程度有限，在其他國別煤種價格下跌至邊際優(yōu)勢優(yōu)于印尼煤時，采取分流采購，以替代印尼煤，其他市場詢盤活動較前期增加。綜合來看，當(dāng)前進(jìn)口煤市場整體供應(yīng)充裕，國內(nèi)下游更注重“性價比”原則進(jìn)行采購，市場實際成交維持正常。短期內(nèi)，預(yù)計進(jìn)口煤市場將維持“震蕩下行”格局。
國內(nèi)航運(yùn)市場方面，本周，國內(nèi)煤炭航運(yùn)市場呈現(xiàn)“底部企穩(wěn)，窄幅波動”格局。當(dāng)前海運(yùn)煤炭運(yùn)價指數(shù)（OCFI）周平均為615.744點(diǎn)，環(huán)比下跌16.629點(diǎn)。雖然部分內(nèi)外兼營船舶外流對過剩運(yùn)力有所消化，但“船多貨少”局面尚未發(fā)生根本改變，市場運(yùn)力供應(yīng)整體保持寬松。國際航運(yùn)市場方面，本周整體呈現(xiàn)“需求疲軟持續(xù)，市場跌勢未止”特征。新年假期后的市場并未迎來回暖，主要貨種的運(yùn)輸需求恢復(fù)乏力，導(dǎo)致運(yùn)價繼續(xù)向下尋找支撐，短期內(nèi)仍處于弱勢下行通道。
整體來看，國內(nèi)電煤市場整體供需偏寬松的格局未發(fā)生轉(zhuǎn)變。元旦后，環(huán)渤海港口庫存雖持續(xù)去化，但更多是受發(fā)運(yùn)成本倒掛導(dǎo)致調(diào)入量偏低，屬于被動去庫，絕對庫存水平仍處高位。市場情緒普遍謹(jǐn)慎，電廠依托充足的庫存，采購策略維持以長協(xié)煤拉運(yùn)和進(jìn)口煤補(bǔ)給為主，對市場煤僅保持剛性采購。盡管坑口價格小幅探漲對港口市場形成一定成本支撐，但需求無實質(zhì)性增加，煤價缺乏持續(xù)反彈的支撐。
二、CECI指數(shù)分析
CECI沿海指數(shù)5500千卡/千克、5000千卡/千克現(xiàn)貨成交價較上期均上漲5元/噸、4元/噸。從樣本情況看，本期5500千卡/千克、5000千卡/千克規(guī)格品現(xiàn)貨成交價樣本價格區(qū)間分別為688-704元/噸、605-620元/噸。從樣本熱值分布看，5500千卡/千克、5000千卡/千克、4500千卡/千克樣本在總量中占比分別為17.1%、57.2%、25.7%。
CECI曹妃甸指數(shù)5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均價格分別為703元/噸、617元/噸和524.6元/噸，分別比上期平均價格上漲12.4元/噸、16.6元/噸和16.6元/噸。從樣本情況看，本期曹妃甸指數(shù)日均現(xiàn)貨交易數(shù)量較上期小幅增加，其中5500千卡/千克、5000千卡/千克樣本數(shù)量基本持平，4500千卡/千克樣本數(shù)量略有增加。
CECI進(jìn)口指數(shù)到岸標(biāo)煤單價809元/噸，較上期上漲1元/噸，環(huán)比漲幅0.1%。本期各煤種采購價格均有不同程度上漲，其中太倉港（靈便型）5500千卡/千克價格、廣州港（巴拿馬型）4600千卡/千克價格環(huán)比分別上漲8元/噸、15元/噸。本周進(jìn)口煤現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)“到岸價格普漲但成交收縮，結(jié)構(gòu)向絕對低價傾斜，采購煤種國別多樣化”特征。從采購情況看，市場貨盤供應(yīng)仍受海外政策及成本因素擾動。從實際成交看，樣本量環(huán)比減少10萬噸，顯示在價格連續(xù)上漲后，買方采購意愿趨于謹(jǐn)慎，市場追高動力減弱。從采購國別來看，本周對印尼煤的采購量有所減少，部分需求轉(zhuǎn)向澳洲煤及菲律賓煤等其他來源，以尋求更優(yōu)的性價比。從交貨期看，本周樣本交貨期主要集中在2月中下旬。
CECI采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)2期處于擴(kuò)張區(qū)間。其中，供給分指數(shù)在連續(xù)2期處于收縮區(qū)間后上升至擴(kuò)張區(qū)間，表明電煤供給量由降轉(zhuǎn)增。需求分指數(shù)連續(xù)2期處于擴(kuò)張區(qū)間，表明電煤需求量繼續(xù)增加，增幅有所擴(kuò)大。庫存分指數(shù)連續(xù)3期處于收縮區(qū)間，表明電煤庫存量繼續(xù)下降，降幅有所收窄。價格分指數(shù)連續(xù)2期處于擴(kuò)張區(qū)間，表明電煤價格繼續(xù)增加，增幅有所擴(kuò)大。航運(yùn)分指數(shù)連續(xù)8期處于收縮區(qū)間，表明電煤航運(yùn)價格繼續(xù)下降，降幅有所擴(kuò)大。
三、相關(guān)信息及形勢研判
?。ㄒ唬┫嚓P(guān)信息
根據(jù)國務(wù)院物流保通保暢工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室監(jiān)測匯總數(shù)據(jù)，2026年1月5日—1月11日，國家鐵路累計運(yùn)輸貨物7418萬噸，環(huán)比增長10.26%；全國高速公路累計貨車通行5508.9萬輛，環(huán)比增長17.3%。
海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年12月，全國煤炭進(jìn)口量5859.7萬噸，環(huán)比增長33.0%，同比增長11.9%；1-12月，全國煤炭進(jìn)口量累計49027萬噸，同比下降9.6%。
中央氣象臺預(yù)計，2026年1月16日至25日，新疆北部、內(nèi)蒙古中東部、東北地區(qū)、華北、江淮等地平均氣溫較常年同期偏低1-3℃，局地4℃以上；青藏高原、江南南部、華南等地偏高1-2℃，我國其余地區(qū)氣溫接近常年。此外，1月17日至21日期間，將迎來今冬最冷天氣，黃淮南部、江淮西部、江漢東部、江南中西部及貴州東部、廣西北部等地部分地區(qū)下降12-14℃，局地降溫可達(dá)16℃以上；陜西、山西、山東、河南、湖北、湖南、安徽等地存在低溫雨雪冰凍災(zāi)害風(fēng)險。
根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計，截至1月15日，納入統(tǒng)計的發(fā)電集團(tuán)燃煤電廠本月及本年累計發(fā)電量同比下降1.6%，累計供熱量同比增長2.6%，累計耗煤量同比下降3.1%。燃煤電廠煤炭庫存低于去年同期73萬噸，庫存可用天數(shù)高于上年同期1.1天。
（二）形勢研判及建議
當(dāng)前，市場的核心博弈仍體現(xiàn)在寒潮帶來的日耗階段性回升與終端高庫存下實際采購需求不高之間的拉鋸?！八木拧焙卑殡S雨雪冰凍天氣，在推升供暖需求的同時，也將對煤炭生產(chǎn)及運(yùn)輸造成階段性干擾，市場存在短期供需收緊預(yù)期；但當(dāng)前終端庫存整體充足，補(bǔ)庫需求集中釋放的可能性不大。在坑口價格回落、發(fā)運(yùn)成本支撐及寒潮預(yù)期的共同作用下，港口市場參與主體對價格預(yù)期分歧明顯，預(yù)計市場交易僵持狀態(tài)延續(xù)；此外，當(dāng)前貿(mào)易商采購較為謹(jǐn)慎，雨雪冰凍天氣也將導(dǎo)致坑口拉煤車輛減少，若煤礦銷售不暢，坑口價格仍將承壓。綜合判斷，由于本輪寒潮持續(xù)時間較短，其影響較為有限，難以改變市場供需格局。預(yù)計后續(xù)坑口價格將延續(xù)窄幅震蕩，而港口價格在僵持狀態(tài)下保持弱穩(wěn)運(yùn)行。
建議：一是在已簽訂年度中長期合同基礎(chǔ)上，重點(diǎn)明確價格機(jī)制，推動履約過程監(jiān)督，以合同剛性約束提升長協(xié)兌現(xiàn)率。二是進(jìn)一步提升“迎峰度冬”精細(xì)化保供能力。立足當(dāng)前庫存相對充足實際，加強(qiáng)庫存動態(tài)管理與結(jié)構(gòu)優(yōu)化；充分利用鐵路運(yùn)價優(yōu)惠政策，降低物流成本。同時建立極端天氣應(yīng)急聯(lián)動機(jī)制，提前掌握產(chǎn)地生產(chǎn)、運(yùn)輸線路及天氣變化信息，靈活調(diào)整采購與接卸節(jié)奏，防范雨雪冰凍等天氣對供應(yīng)鏈的階段性影響。三是增強(qiáng)進(jìn)口煤采購的預(yù)見性與靈活性。密切關(guān)注印尼出口政策實際執(zhí)行情況及其對供應(yīng)與價格的影響，結(jié)合國內(nèi)市場供需變化，動態(tài)優(yōu)化進(jìn)口煤采購策略，有效補(bǔ)充關(guān)鍵時段供應(yīng)。
責(zé)任編輯：江蓬新
