中能財經(jīng)｜“現(xiàn)金紅包”整裝待發(fā)
來源：中國能源新聞網(wǎng) 時間：2025-09-08 14:27
——能源行業(yè)中期派現(xiàn)已超1200億元
中國能源新聞網(wǎng)記者 衣韻潼
半年報落幕，A股中期分紅規(guī)模再創(chuàng)歷史新高。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至9月3日，已有812家上市公司推出中期分紅方案，合計擬派現(xiàn)6435.81億元，連續(xù)四年增長。
其中，能源行業(yè)約87家上市公司計劃實施中期分紅，較2024年同期翻倍；合計擬派現(xiàn)金額1244.2億元，同比提升19.15%，成為兩市分紅主力之一。
電力央國企分紅踴躍
就能源行業(yè)具體板塊看，目前，石油石化中期分紅總額最高，預(yù)計達833.85億元；電力、電力設(shè)備參與中期分紅的企業(yè)數(shù)量最多，共72家。其中，電力企業(yè)中期分紅踴躍，已有23家上市公司發(fā)布分紅預(yù)案，央國企占比超八成；合計擬派現(xiàn)77.79億元，較去年同期增長。
火電企業(yè)成為此次分紅主力。國電電力發(fā)展股份有限公司（以下簡稱“國電電力”）、大唐國際發(fā)電股份有限公司（以下簡稱“大唐發(fā)電”）、華電國際電力股份有限公司（以下簡稱“華電國際”）等中期分紅金額均超過10億元，背后業(yè)績增長為大手筆分紅奠定了堅實基礎(chǔ)。
上半年，可再生能源市場化電價政策實施導(dǎo)致電量、電價雙降，火電企業(yè)營收大面積下行。不過，國內(nèi)動力煤市場持續(xù)偏弱，秦皇島港5500大卡動力煤成交均價同比下滑約22.2%，以煤炭為主的燃料成本下降對沖電量、電價下行，火電企業(yè)盈利普遍增長。
以華電國際為例。1-6月，該公司累計完成發(fā)電量1206.21億千瓦時，同比下降6.41%；上網(wǎng)電量1132.89億千瓦時，同比下降6.46%；上網(wǎng)電價516.80元/兆瓦時，同比下降1.44%。但得益于煤價走低，報告期內(nèi)燃料成本降幅更大，入爐標準煤單價850.74元/噸，同比下降12.98%，對盈利形成拉動作用。
截至6月末，華電國際營業(yè)收入總計599.53億元，同比減少8.98%；歸母凈利潤實現(xiàn)39.04億元，同比增加13.15%，連續(xù)3年上漲。除華電國際外，五大發(fā)電集團上市公司中煤電裝機容量占比相對較高的華能國際、大唐電力也都實現(xiàn)了利潤增長，分別同比上行24.26%、47.35%，實現(xiàn)歸母凈利潤92.62億元、45.79億元。
利多星投資首席分析師林毅認為，電力行業(yè)屬于公用事業(yè)，資產(chǎn)能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，在低利率資產(chǎn)荒背景下“債券”屬性逐漸強化，推動分紅增長。此外，電力行業(yè)景氣回升，也推動了分紅水平的進一步提升。
“2023年以來，煤價下降使火電企業(yè)度電成本降低，盈利能力有所修復(fù)。同時應(yīng)收賬款占比降低，現(xiàn)金流恢復(fù)，進一步提升了電力企業(yè)的分紅能力。”林毅指出。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至今年6月底，電力行業(yè)現(xiàn)金流凈額共206.69億元，為上市公司分紅提供了“真金白銀”的財務(wù)支撐。
方正證券首席投資顧問黃博分析，在年度中間進行分紅，不同于傳統(tǒng)的年度分紅，能夠更及時地傳遞出上市公司對未來盈利前景和行業(yè)發(fā)展的信心,讓投資者早投資早受益?！半娏π袠I(yè)龍頭企業(yè)往往與分紅承諾掛鉤，中央國有企業(yè)在這方面表現(xiàn)最為突出，分紅比例高且承諾性強?！?/span>
多家企業(yè)首次中期分紅
縱觀此次參與中期分紅的能源企業(yè)，其中有多家上市公司是首次在年中時點發(fā)送“現(xiàn)金紅包”，與2024年同期相比，數(shù)量不斷增多、派送金額不斷擴大，反映出監(jiān)管層“鼓勵增加分紅頻次”的政策措施落地見效。
其中，大唐發(fā)電在半年報中公開指出，隨著上半年營收571.93億元、盈利45.79億元，經(jīng)營業(yè)績創(chuàng)歷史最好水平，將開展上市以來的首次中期分紅，擬派發(fā)中期股息0.055元/股，預(yù)計分紅金額10.18億元；中國核能電力股份有限公司公告，擬進行首次半年度利潤分配，派發(fā)股息0.02元/股，預(yù)計分紅金額4.11億元，占上半年歸母凈利潤的7.27%。
華源證券公用環(huán)保首席分析師查浩表示，頭部能源上市公司紛紛開展首次中期分紅，體現(xiàn)了對投資者回報的重視，有助于吸引更多長線資金，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)。同時，借助中期分紅開展，這些龍頭企業(yè)也不斷向市場傳遞出轉(zhuǎn)型期的盈利信心。
根據(jù)財報，不少能源企業(yè)在上半年持續(xù)加大綠色低碳產(chǎn)業(yè)布局，新能源比重的提升已對利潤增長做出實際貢獻。以國電電力為例，1-6月新增新能源裝機容量645.16萬千瓦，已超額完成641.59萬千瓦的全年目標。其中風電、光伏的發(fā)電量、上網(wǎng)電量不斷增長，推動盈利上行，風電及光伏板塊歸母凈利潤合計11.20億元。
黃博指出，當前，傳統(tǒng)能源板塊通過高頻次、高比例分紅鞏固紅利資產(chǎn)屬性，新能源板塊則在擴張與回報間尋求平衡。放眼兩市，能源行業(yè)分紅企業(yè)較多且分紅額持續(xù)增長，主要受益于行業(yè)基本面改善、上市公司現(xiàn)金流和基本投資需求幾大因素綜合作用，其中，政策驅(qū)動成效最為顯著。
2023年12月，證監(jiān)會首次在監(jiān)管指引中提出，鼓勵上市公司在符合利潤分配的條件下增加現(xiàn)金分紅頻次，穩(wěn)定投資者分紅預(yù)期；隔年4月，備受市場關(guān)注的新“國九條”印發(fā)，進一步強化分紅約束，提出“推動一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅”；同年12月，國務(wù)院國資委細化央企管理意見，強調(diào)優(yōu)化分紅節(jié)奏、提升分紅比例、強化市值管理。
自相關(guān)政策下發(fā)以來，近三年間，兩市超2400家上市公司連續(xù)分紅，分紅穩(wěn)定性持續(xù)提升；高股息策略受機構(gòu)青睞，險資舉牌達30次，中長期資金加速入市；A股中期分紅規(guī)模、頻次、覆蓋面均達新高，在政策引導(dǎo)與企業(yè)盈利改善雙輪驅(qū)動下，市場投資生態(tài)不斷向“重回報、穩(wěn)預(yù)期”轉(zhuǎn)型。
“當下，高分紅政策倒逼企業(yè)更加注重投資效率，避免盲目投資；穩(wěn)定的分紅能力也有助于企業(yè)以更低成本融資，為新能源轉(zhuǎn)型提供資金支持?！秉S博認為，隨著中期分紅常態(tài)化，未來，能源股特別是電力股的吸引力將持續(xù)增強，有助于整體板塊估值水平提升。對資本市場而言，也將引導(dǎo)長期資本對于價值投資的重視程度進一步提升。
責任編輯：閆弘旭
